鎳主要用于生產不銹鋼。相比一個月前觸及的三年來最高價，現在倫敦金屬交易所（LME）鎳價格已經回落超過1,600美元/噸，跌幅10%。但相比2017年6月的低點，鎳價格依然上漲62%，主要是受主要消費國中國庫存下滑支撐。倫敦期貨交易所鎳庫存已經連續24周下滑，而LME庫存處在2014年中期以來的最低水平。

行業咨詢機構Wood Mackenzie認為，近期的低迷未改變鎳金屬長期的樂觀前景，該機構研究主管Michael Sinden和資深分析師Rory Townsend在鎳長期前瞻報告中預測，2040年電動汽車電池對鎳的需求，將占到鎳需求的126萬噸，而去年原生鎳總產量不到200萬噸。

其中大約一半總產量屬于一類鎳，并適合轉化成用于生產電池的硫酸鎳。用于生產硫酸鎳的一類鎳粉價格比LME指導價高出三分之一，但對礦企而言，生產電池級別的鎳意味著需要巨大投資來升級冶煉和加工設施。

給料來自印度尼西亞和菲律賓礦山的中國鎳生鐵產量在市場上占主導，而從鎳生鐵等二類資源中生產電池級純度代價高到不具有可行性。中國電池生產商補充高品位鎳，正好解釋了為何鎳生鐵行業供應過剩預期之下鎳價卻保持良好。同時這也可能是交易所（通常是一類鎳）庫存快速下滑背后的原因。

WoodMac認為，找到適合生產電池硫酸鎳的足夠鎳原材料，將是2025年之后面臨的一大挑戰，該機構預計2023年開始鎳市場將需要從未發現的資源中獲得新的鎳，預計2022年年均價格將達到27,700美元的高價。

不銹鋼占鎳總需求的比重約80%，未來幾年這一比例預計將保持穩定。然而來自電動汽車電池的需求激增，將從根本上改變行業結構。鎳錳鈷電池受到全球大部分車企青睞，并且業界正在努力研究減少使用代價昂貴的鈷，并增加使用鎳。

輕型乘用電動汽車使用的電池鎳錳鈷比率為8:1:1，未來十年這種電池將廣泛運用，這意味著一輛輕型乘用車電池將用到52公斤鎳。去年，電池式電動汽車銷量300萬輛。到2025年電池式電動汽車銷量將達1500萬輛，另外插入式混合動力汽車銷量將達1000萬輛。

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