11月18日據(jù)悉，美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）表示由于中國需求疲軟與澳大利亞鐵礦石供應(yīng)過剩的矛盾加劇，2025年鐵礦石均價預(yù)計將保持在95美元/噸左右。

鐵礦石供應(yīng)過剩，價格承壓

上周五，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌1.09%至96.80美元/噸，新加坡鐵礦石期貨價格周一反彈2.3%至98.90美元/噸。

受澳大利亞和巴西鐵礦石供應(yīng)增加影響，中國港口鐵礦石庫存接近歷史高位。今年10月，澳大利亞黑德蘭港口運(yùn)輸量達(dá)到4560萬噸，使得今年的累計出貨量達(dá)到4.723億噸，達(dá)到四年以來最高水平。此情況下，中國港口將進(jìn)一步累庫，預(yù)計到2025年，中國港口庫存將升至歷史最高水平。

盡管中國政府推出刺激政策，但對國內(nèi)鋼鐵需求的提振有限，高盛預(yù)計明年鐵礦石均價為95美元/噸。澳新銀行（ANZ）也預(yù)測短期內(nèi)，鐵礦石價格將達(dá)到95美元/噸，而西太平洋（Westpac）預(yù)測更為悲觀，預(yù)計鐵礦石價格明年將跌破90美元/噸。

此外，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普（Donald Trump）上任之后，中國出口產(chǎn)品可能會面臨關(guān)稅增加的風(fēng)險。這或?qū)⑦M(jìn)一步削弱中國鋼材消費(fèi)，并壓低鋼廠盈利水平。

銅和鋁迎來“黃金時代”

中國的刺激措施預(yù)計將推動對銅和鋁的需求增長。隨著中國經(jīng)濟(jì)重心從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向能源轉(zhuǎn)型，銅和鋁的需求顯著增加。新能源汽車（如電動汽車和混合動力汽車）銷量上個月同比增長66.4%。

高盛預(yù)計，2025年銅價將上漲約13%，達(dá)到10,160美元/噸，而鋁價將達(dá)到2,700美元/噸，比目前上漲近3%。

美國金融公司摩根士丹利（Morgan Stanley）也推測銅是明年最具潛力的基本金屬之一，預(yù)測到2025年底銅價將攀升至9500美元/噸。高盛預(yù)計鋁均價為2700美元/噸，比上周一價格高出近3%。

黃金和能源等大宗商品投資多樣化發(fā)展預(yù)期

高盛認(rèn)為黃金價格盡管自美國大選以來已下跌7%，但預(yù)計12月份將達(dá)3000美元/盎司。這主要受央行需求增長和美聯(lián)儲降息推動。

摩根士丹利對此持相反觀點，認(rèn)為美元走強(qiáng)疊加美國國債收益率上升將導(dǎo)致金價明年年底達(dá)到2600美元/盎司。盡管黃金價格近期有所下跌，但這為投資者提供了“入場機(jī)會”。

與此同時，天然氣市場因歐洲冬季氣溫較低和美洲液化天然氣項目推遲面臨供應(yīng)緊張，高盛將2025年歐洲天然氣價格預(yù)測上調(diào)至40歐元/兆瓦。

高盛認(rèn)為，在地緣政治風(fēng)險、關(guān)稅升級等不確定因素下，大宗商品將成為投資組合多元化的重要工具，尤其是黃金和石油可用作對沖通脹和地緣政治風(fēng)險的關(guān)鍵資產(chǎn)。

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