國際貨幣基金組織（IMF）于7月16日發布警告，指出全球通脹率在今年下半年的下降速度可能慢于預期，這加大了利率在較長時期內維持高水平的風險。

IMF的最新報告特別提及服務價格的持續上漲，包括住房、個人護理、餐飲及醫療服務等領域，成為抑制通脹回落的關鍵因素。

報告指出：“服務價格的堅挺阻礙了反通脹進程，使得貨幣政策的正常化進程更為復雜。由此帶來的通脹上行風險加劇，可能導致利率在更長的時間內保持高位。”

IMF還警示，貿易緊張局勢的升級可能推高供應鏈中進口商品的成本，構成短期內通脹壓力的額外來源。此外，貿易關稅與全球產業政策擴張的結合可能觸發破壞性的跨境溢出效應，引發連鎖反應式的報復行動，最終導致成本高昂的“逐底競爭”。

面對通脹上行風險，IMF建議各國央行應避免過早放寬貨幣政策，保持對進一步緊縮政策的開放態度。同時，如果數據證實通脹正穩步向目標水平靠攏，央行則應考慮逐步下調利率。當前，全球多家央行正處在準備階段，考慮放松貨幣政策。歐洲央行已率先行動，于上月降息，而美聯儲與英國央行也在評估未來數月內開啟降息周期的可能。

央行們正面臨一項艱難平衡，既要確保通脹率回歸2%的目標水平，又要避免失業率飆升。

盡管IMF表達了謹慎立場，但市場普遍預期美聯儲將于9月啟動首次降息。近期，包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位決策者對近期通脹數據的改善表示樂觀，認為這預示著通脹正朝目標方向邁進，為潛在的近期降息創造了條件。

IMF的警告凸顯了全球經濟面臨的通脹挑戰，以及貨幣政策制定者在維持物價穩定與促進經濟增長之間的微妙平衡。隨著各國央行準備調整貨幣政策，通脹的路徑與利率的走向將成為全球經濟前景的關鍵變量。（新華財經）

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