即使今年美聯儲暗示支持中性的貨幣政策立場，國債收益率曲線不會出現任何陡峭。

    對美聯儲加息預期的減弱令一些投資者預期收益率差將擴大，其中包括DoubleLineCapitalLP的JeffreyGundlach。但關鍵指標并沒有高出11年低點很多，這主要是因為通脹仍然不溫不火，與英國脫歐和貿易相關的全球風險引發了對美國國債的需求，交易員預期12月份前美聯儲將只減息幾個基點。

    作為收益率曲線中最受關注的一塊區域，2年期與10年期收益率差在12月收窄至9個基點，并且此后再沒有大幅反彈。周三收益率差約為15.5個基點。遠期市場預期該收益率差在一年內將翻倍至約30個基點。

    “如果美聯儲維持利率不變，且我們繼續看不到通貨膨脹或實際工資增長，那么你就無法獲得更陡峭的曲線，”富國銀行(49.92,0.27,0.54%)抵押貸款交易部門的董事總經理KevinJackson表示。“唯一可能變得陡峭的方法是美聯儲降息，但我不認為他們會這樣做。美國基準利率將在較長時間內保持低位，收益率曲線將繼續趨于平緩。”

    美聯儲已表示將在調整利率方面保持耐心，而且它很快就會宣布計劃停止縮減規模4萬億美元的資產負債表。然而，目前還不清楚這種轉變的確切發生時間。

    如果美聯儲在第三季度仍在縮減投資組合，那么很難設想它在2020年之前會降息，匯豐控股(41.12,0.05,0.12%)全球固定收益研究主管StevenMajor表示。

    Major預測，10年期收益率將在2019年底時達到2.5%。周三時該收益率為2.61%。

來源：蘭格鋼鐵

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