疲軟的8月PMI數據再次引發中國放寬政策的預期。高盛卻認為，中國進一步放寬政策效應將逐步減弱，且代價是全球金融系統的穩定性恐遭沖擊。該行稱，隨著寬松效應的減退，結果可能是產能過剩或供應過剩限制長期借款需求。

      全球更好的增長已支持了中國經濟復蘇，而國內需求仍然疲軟。

      近期數據顯示此前貨幣寬松的影響短暫，而且國內需求依然疲軟。7月份特別是很多與國內需求的指標？？包括投資、房地產和進口數據？？均較上月數據惡化。工業產出反彈但這很可能只是反映了出口比國內增長更強勁。中國出口自去年以來明顯改善，給國內需求下滑帶來緩沖效應。

      疲軟數據引發市場對中國進一步寬松的預期，包括流動性寬松和降息。但是，近期經驗暗示中國貨幣寬松可能對經濟復蘇提振效果有限。

      高盛預計，中國整體政策立場依然偏于寬松，但預計并無進一步明顯放寬的貨幣政策出爐。同時，提振中小企業及農業貸款的定向政策仍將繼續。當然，近幾個月以來高盛一直溫和看淡中國經濟表現。

返回列表