國家統計局昨日發布的數據顯示，3月份PPI（工業生產者出廠價格指數）同比上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，本月PPI上漲的主要驅動因素是生產資料的上漲。具體來看，3月份生產資料價格同比上漲0.3%，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約0.24個百分點。

　　從細分上、中、下游行業來看，章俊分析稱，采掘工業方面，石油和天然氣開采業上漲5.6%，比上月擴大0.6個百分點，企業成本壓力有所抬升。另外，原材料加工業普遍上漲，石油煤炭及其他燃料加工業上漲2.3%，擴大1.4個百分點，黑色和有色金屬冶煉和壓延加工業上漲1.1%，擴大0.8個百分點。值得一提的是，汽車制造業價格由上月下降轉為持平，汽車消費有望企穩。

　　除受生產資料價格上漲影響外，湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，3月份國際原油價格的繼續攀升，也對PPI同比增速形成一定的拉動。此外，從已公布的3月份PMI生產指數大幅反彈也可以看出，節后隨著企業的陸續復工，工業企業生產動能有所擴大，工業品價格具有一定支撐。

　　“經驗表明，PPI與PMI有較強正相關性。”昨日，民生銀行研究院研究員郭曉蓓在接受《證券日報》記者采訪時表示，由于生產開工的景氣程度對工業材料形成需求，當景氣程度提升，需求增大，工業品價格自然上漲。3月份PMI購進價格指數回升至53.5%，為4個月來首次重回50%上方，反映出制造業企業出廠價格企穩回升。

　　在章俊看來，近期原油價格走強，PMI購進價格和原材料價格均持續上漲，疊加基建預期的好轉使得相關工業品價格提前上漲，PPI在二季度或存在進一步上行的空間。考慮到原油價格仍有上漲可能，加之翹尾因素在未來幾個月不斷抬升，PPI可能出現階段性反彈，預計4月份PPI可能小幅上行至0.6%。

　　郭曉蓓認為，我國第一季度固定資產投資增速的回升，也支持了PPI在未來幾個月緩慢回升，預計短期PPI將會企穩并保持在0上方，但第三季度開始仍可能面臨暫時的通縮壓力。

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